銀行上班的爹

(COVID-19圖片摘自網路)

Covid-19似乎才要開始在全球爆發

義大利和美國的淪陷速度真的非常快

還遠遠地超過起源的中國！

幸好台灣人很團結

我們已經在Covid-19的確診人數上

遠遠低於這些國家了

所以銀行爹要先祝願大家身體健康

因為想寫防疫股

上次我分享了花仙子（1730）的個股分析

也建議大家先觀望

而3/11~3/12這二天

也真的因為2020年2月份的營收表現差的關係

股價跌到了61元（看這裡）

但說上防疫股

其實銀行爹個人覺得日友（8341）比較有防疫股的成份

那就廢話不多說

今天就來看看日友吧！

日友（8341）綜合評比（滿分5星）

流動性：««««

槓桿度：«««

成長性：«««««

獲利性：«««««

投資報酬：«««««

日友2019財報綜合評分

88/100

日友環保科技（股）基本介紹

日友公司成立於1994年，2001年成為潤泰集團環保產業基地，也是臺灣第一家專業生物醫療廢棄物焚化處理公司（日友網站上copy & paste）。

https://www.sunnyfriend.com.tw/AboutSF/CompanyProfile

日友主要營業項目

事業廢棄物清除處理、醫療廢棄物清除處理、焚化爐設計、規劃及建造、環境保護工程

為台灣最大的專業廢棄物處理廠商之一。

日友大股東

（日友2018年報）

日友的前五大股東

有三席都是潤泰集團的人（潤泰創新、任盈、潤泰全球）

佔了32%的股份

就尹衍樑大大罩的就對了

可以看出潤泰對日友的重視與長期的承諾

日友營收來源比例

（日友2018年報）

事業廢棄物佔近60%的收入

生物醫療廢棄物佔近40%的比重

所以真的比較像防疫股啊！

（事業廢棄物： 固態事業廢棄物，非感染性生物醫療廢棄物，部分液態廢棄物，工業廢液、有害事業廢棄物，重金屬廢棄物，特殊廢棄物 ）

日友營收來源 - 地區別

（日友投資人關係：2019上半年資料）

台灣目前仍是主要的營收來源地區。

日友營收獲利狀況

日友歷史營收趨勢

日友2019年的營收成長動能來自於清理不完的廢棄物（下圖：截至環保署）

一個月需要清理的廢棄物大約是22萬公噸

按照國內廠商核准可清理的總量（下圖）

一個月大約是快6萬公噸

（日友就佔了總量的30%）

所以還有很大的一塊廢棄物市場可以吃吶

而日友2019年在彰化新設的第二座廢棄物處理廠加入營運

吃下更多廢棄物處理量

為2019年營收主要動能

（日友2018年報）

日友歷史獲利狀況

目前廢棄物處理市場的粥多僧少

也需要特殊的專業

因此日友的毛利率每年增加

目前可以達到60%以上

2019的毛利率稍微降低

相信是來自於新廠較低的嫁動率

日友歷史投資報酬狀況

雖然2019的ROA則因為固定資產（新處理廠）的增加而降低

但仍站在屬於高點的17%

但未來隨著新廠的嫁動率提高

整體獲利與ROA會再度提升的

ROE的表現更是可圈可點

2019年達到最高峰的32.6%

日友財務體質總覽

為了台灣新廠的營運以及在中國的長期營運資金需求

日友在2019年的長期借款增加近NT$10億

雖然提高了負債比

但銀行爹認為這是一步好棋

看著國內和中國不斷成長的廢棄物市場

這個時候不增加處理的量能

那要等到何時呢？

股價表現

雖然還是老話一句

銀行爹沒有針對某個股做推介買賣

但今天（3/13）銀行爹認為是個不錯的買點

理由是日友的爆跌是「系統性」的問題

並不是日友這支個股的問題

日友的股利政策

日友的現金殖利率不算很高

但這2～3年的配發率都將近9成

銀行爹覺得還滿有誠意的

若以今天的股價$212來計算

現金股利8元

殖利率又往上到了3.77%

其實也沒有那麼差啦～

銀行爹結論：

一、有做功課的話，可以比較不擔心系統性風險發作。

二、日友不屬於水餃股。

三、股價短期反彈的機率高。

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日友近期新聞分享

【財訊快報／記者陳浩寧報導】日友(8341)位於北京的醫廢二廠今日加入營運，將可於3月開始貢獻營收，法人預估，日友今年在北京二廠加入營運及彰濱二廠全年營收貢獻下，營收、獲利皆可望較去年成長兩成，全年則可望挑戰賺進逾一個股本。

日友去年營收、獲利及配息皆創下新高紀錄，歸屬母公司稅後淨利達9.93億元，年增20.6%，毛利率61.87%，營益率45.77%，EPS 8.91元，董事會決議擬每股配發現金股利8元，配發率近九成。

法人指出，在北京二廠加入下，北京兩個廠的醫廢每日許可處理量達105噸，每日最大處理量則為126噸，營收將年增逾七成，對全年營收占比可望由去年的9%成長上看至15%。